México x Brasil: presidentes populistas confundem investidores Por rodrigo campos

 

México x Brasil: presidentes populistas confundem investidores

Por rodrigo campos  

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(Corrige erro de digitação no parágrafo 8 para dizer trilhões, não bilhões)

 O presidente do México, Andres Manuel Lopez Obrador, gesticula enquanto fala durante uma coletiva de imprensa no Palácio Nacional, na Cidade do México, México, em 24 de março de 2021. REUTERS / Edgard Garrido / Foto do arquivo

NOVA YORK (Reuters) - Quando um populista de esquerda e um legislador de extrema direita chegaram ao poder nas duas maiores economias da América Latina, os investidores pensaram que sabiam quem lhes mostraria o dinheiro.

Porém, mais de dois anos e uma pandemia cara depois, investidores desiludidos estão agora ocupados mudando de um Brasil que antes prometia reformas e privatizações convincentes para um México que deverá se beneficiar de uma recuperação econômica dos EUA.

Os investidores temem que o presidente mexicano Andres Manuel Lopez Obrador gastaria demais para apaziguar a base que lhe deu uma vitória esmagadora em 2018 ainda não se concretizou, e nem tampouco as promessas do presidente Jair Bolsonaro de agilizar a economia brasileira.

Lopez Obrador “é 'menos ruim' do que os investidores esperavam, e a administração Bolsonaro tem sido 'menos boa' do que os investidores esperavam”, disse Marshall Stocker, gerente de portfólio da Eaton Vance em Boston.

Embora a maneira como lidaram com a pandemia COVID-19 parecesse estar em sintonia às vezes, pois misturavam negação com desconfiança da ciência, suas respostas financeiras foram nitidamente diferentes.

Bolsonaro gastou 8,6% a mais do produto interno bruto na resposta, enquanto Lopez Obrador mal gastou 0,6% a mais do PIB, de acordo com dados do Fundo Monetário Internacional.

“A leitura do copo meio cheio é que o México não se envolveu em nenhuma das políticas agressivas de afrouxamento fiscal que seus vizinhos fizeram”, disse Patrick Esteruelas, chefe de pesquisa da Emso Asset Management em Nova York.

Isso, juntamente com a esperança de que um pacote de recuperação econômica de US $ 1,9 trilhão assinado pelo presidente Joe Biden irá alimentar um forte crescimento no norte, está estimulando uma mudança no sentimento dos investidores.

Embora ambos os países tenham sofrido saídas de investidores estrangeiros em fevereiro, as ações e títulos do México atraíram US $ 355 milhões nas primeiras três semanas de março, contra saídas do Brasil de US $ 465 milhões, mostram dados do Institute of International Finance.

O FMI esta semana elevou a perspectiva para o PIB do México em 2021 em 0,7% para 5,0%, enquanto empurrou o Brasil para cima em 0,1% para 3,7%.

A mudança a favor do México foi ainda apoiada pela situação do COVID-19 no Brasil, onde se espera que as mortes superem em breve o pior de uma onda recorde nos Estados Unidos em janeiro.

O Brasil relatou até agora mais de 13 milhões de infecções e mais de 336.000 mortes, enquanto o México relatou mais de 2,2 milhões de casos e cerca de 205.000 mortes, mostra uma contagem da Reuters.

Bolsonaro perguntou às forças armadas esta semana se eles tinham tropas disponíveis para controlar possíveis distúrbios sociais decorrentes da crise do COVID-19.

“O Bolsonaro perdeu o apoio de grande parte da comunidade empresarial, do grosso da população e de parte do alto escalão dos militares”, disse Elizabeth Johnson, diretora-gerente de pesquisa do Brasil na TS Lombard, em nota.

As lutas internas sobre o orçamento azedaram as relações entre o executivo e o Congresso, acrescentou ela.

BRASIL VULNERÁVEL

Bolsonaro pegou investidores de surpresa em fevereiro, quando demitiu o presidente da Petrobras, depois de uma batalha sobre o aumento dos preços dos combustíveis.

No mês passado, o CEO do Banco do Brasil, o maior banco estatal, renunciou após uma disputa com o Bolsonaro sobre o fechamento de agências.

Os mercados financeiros do Brasil não se recuperaram totalmente das vendas geradas por esses movimentos.

O real caiu mais de 7% este ano em relação ao dólar, contra uma queda de cerca de 1% do peso. Se o dólar norte-americano se firmar ainda mais, o efeito de uma moeda mais fraca beneficiaria o México mais voltado para as exportações em relação ao Brasil, onde um real mais fraco aumentaria principalmente as pressões inflacionárias.

Os desequilíbrios fiscais também estão tornando o Brasil mais vulnerável aos aumentos nos rendimentos do Tesouro dos EUA, com os rendimentos dos títulos de referência locais flertando com as altas vistas pela última vez há um ano.

A possibilidade de o ex-presidente esquerdista Luiz Inácio Lula da Silva concorrer contra o Bolsonaro no ano que vem também está aumentando a pressão sobre o Bolsonaro para aumentar os gastos sociais e diminuindo as chances de reformas legislativas.

É menos provável que as principais reformas administrativas e tributárias sejam aprovadas em breve, mas "mesmo que realizem qualquer uma dessas reformas, elas seriam muito diluídas com um ajuste fiscal muito atrasado", disse Gordon Bowers, analista na equipe de dívida de mercados emergentes da Columbia Threadneedle.

Um Brasil sobrevendido ainda pode oferecer oportunidades para caçadores de valor, dizem alguns investidores.

“A política do Brasil é complicada e sua comunicação é ruim, mas as regras ainda funcionam e o governo pode manter o controle do caminho”, disse Ricardo Adrogue, chefe de dívida soberana global e moedas do Barings. “Há orçamento para aumentar a proteção social e o déficit não será explosivo.”

“O resto é apenas barulho”, acrescentou, “e talvez uma grande oportunidade de investimento”.

Reportagem de Rodrigo Campos reportagem adicional de Karin Strohecker; Edição de Christian Plumb e Himani Sarkar